Optioner är ett kraftfullt verktyg i rätt händer, men ett snårigt instrument för den som tror att det bara handlar om ”billiga lottsedlar”. I grunden är en option ett avtal, inte en tillgång. Du köper rätten – men inte skyldigheten – att köpa eller sälja något till ett visst pris, inom en viss tid. Det handlar inte om ägande, det handlar om möjlighet. Du köper tid, riktning och flexibilitet.
Och just den flexibiliteten är anledningen till att proffsen använder optioner hela tiden. Det går att skapa strategier som tjänar på att marknaden står still, rör sig mycket, rör sig lite eller rör sig åt fel håll. Men det kräver att du förstår vad du faktiskt köper – och vad du inte köper.
Vad är en option?
En option är ett kontrakt. Det finns två typer: köpoptioner (calls) och säljoptioner (puts).
En köpoption ger dig rätten att köpa en tillgång till ett visst pris, inom en viss tid. En säljoption ger dig rätten att sälja. Det är alltså ett avtal om framtida möjlighet, inte ett tvång.
Du betalar en premie för rätten. Den som utfärdar optionen får betalt – och tar på sig skyldigheten att fullfölja om du utnyttjar rätten. Det är alltså en asymmetrisk affär. Köparen har kontroll, utfärdaren har ansvar. Man kan ofta köpa och sälja optioner under deras löptid. Dessa transaktioner påverkar inte vem som ansvarar för optionen. Det är alltid utfärdaren som har ansvar oavsett hur många gånger en option byter ägare under sin löptid.
Kontraktet gäller under en viss tidsperiod – till exempel en månad – och har ett så kallat lösenpris. Om den underliggande tillgången (aktien, indexet etc.) rör sig över lösenpriset innan löptiden går ut, har köpoptionen ett inre värde. Om den inte gör det – ja, då är optionen värdelös, och du förlorar det du betalade i premie.
Det är så långt ifrån passiv investering du kan komma.
Exempel:
Säg att du tror att Volvo-aktien ska gå från 180 kr till över 200 kr den närmaste månaden. Istället för att köpa aktien direkt, köper du en köpoption med lösenpris 200 och en månad kvar till förfall. Du betalar 3 kr per option.
Om aktien klättrar till 210 kr, är din option värd minst 10 kr (inre värde) – ofta mer, beroende på hur mycket tid som är kvar. Du kan sälja den och ta en del av den potentiella vinsten, eller utnyttja den för att faktiskt köpa aktien billigare och få hela vinsten. Men om du behåller option till förfall riskerar du att aktierns värde går ner igen och du förlorar din vinst. Det är denna risk som gör att du inte får hela den potentiella vinsten när du säljer en option med ett inre värde före dess förfallodag. Du kan läsa mer om detta längre ner.
Om Volvo står kvar under 200 när löptiden går ut, är optionen värdelös. Du har förlorat 3 kr per kontrakt, oavsett hur ”nära” du var. Det finns inget andrahandsvärde efter förfall. Du har köpt en möjlighet – inte en garanti.
Vad som påverkar optionspriset
Optionspriset består av två delar: inre värde och tidsvärde.
Inre värde är skillnaden mellan marknadspriset på den underliggande tillgången och lösenpriset. Tidsvärde är vad du betalar för möjligheten att nå dit – och det minskar varje dag som går.
Priset påverkas också av volatilitet. Ju mer marknaden rör sig, desto dyrare blir optionerna. Du betalar mer för osäkerhet. En stillastående marknad ger billiga optioner – men också lägre potential.
Räntor, utdelningar och förväntad rörelse påverkar också, men det viktiga att förstå är: en option är en förbrukningsvara. Den blir mindre värd varje dag du håller den, om inte marknaden rör sig i din riktning snabbt nog.
Hur optioner används i praktiken
Det fina med optioner är att de kan användas till nästan vad som helst – beroende på hur du bygger din position. Du kan spekulera, hedgea, skydda en portfölj, eller bygga mer avancerade strategier som tjänar på sidledes rörelse.
Du kan:
- Köpa calls om du tror på uppgång
- Köpa puts om du tror på nedgång
- Sälja optioner om du tror att marknaden kommer stå still
- Kombinera flera optioner för att skapa så kallade spreads, straddles, strangles, iron condors – och allt däremellan
Men alla strategier bygger på samma grund: vad händer om marknaden inte gör det jag tror – och hur mycket risk tar jag i så fall?
Optionshandel kräver exakt riskkontroll. Du måste veta vad du max kan förlora, och vad du potentiellt kan tjäna. Många nybörjare köper ”billiga optioner” för att de ser ut som en chanslott – men upptäcker att tiden tickar bort värdet långt innan priset ens hunnit röra sig.
Skillnaden mellan att köpa och utfärda optioner
Att köpa optioner är enkelt. Du betalar premien, det värsta som kan hända är att du förlorar den. Men avkastningen kan i teorin vara obegränsad – särskilt om du köpt en call och marknaden exploderar uppåt.
Att utfärda optioner är en helt annan sak. Du får in premien direkt – men du tar på dig risken att marknaden rör sig kraftigt och att du måste stå för mellanskillnaden. Därför krävs det ofta säkerhet (marginal) om du säljer nakna optioner. Du behöver ett godkänt derivatkonto, ibland med högre krav än om du bara köper.
De flesta privatpersoner bör börja med att köpa optioner – inte utfärda dem – tills de har full koll på hur värdeförändringen fungerar i praktiken.
Observera att det är två olika saker att utfärda option och att sälja optioner som du tidigare köpt. Att sälja optioner innebär bara att du säljer rättigheten till en option som du tidigare köpt, att utfärda och sälja en option innebär att du skapar en ny option som inte funnits tidigare och som du har ansvar för.
Vad du måste kunna innan du börjar
Du måste förstå grekerna – begrepp som delta, theta och vega. Inte för att du ska bli kvanttrader, utan för att du ska förstå hur värdet på din option faktiskt rör sig.
Delta visar hur mycket optionen rör sig när underliggande rör sig en enhet. Theta visar hur snabbt värdet minskar med tiden. Vega visar hur mycket priset påverkas av förändrad volatilitet. Det här är inte bonusinformation – det är kärnan i optionshandel.
Du behöver också en tydlig strategi. Optioner är inte “köp och hoppas”. Du måste veta vad du tror, när du tror det händer, och vad du gör om det inte händer. Annars är det bara ett dyrt sätt att förlora pengar snabbt.
Optioner erbjuder möjligheter – men kräver kontroll
Optioner är inte magiska. De är inte farliga heller. De är precis vad namnet antyder – ett alternativ. En möjlighet. Du kan köpa tid, riktning och riskbegränsning. Men du betalar för det. Och om du inte har koll på tid, pris och rörelse – då är det marknaden som inkasserar, inte du.
Vill du använda optioner smart? Börja enkelt. Lär dig hur priset rör sig. Förstå vad du faktiskt handlar – och vad du inte gör. Ha en plan. Räkna på risken. Och behandla varje trade som ett kontrakt du väljer att gå in i – inte som en chans att bli rik snabbt.
För när du väl har koll, finns det få verktyg som är lika flexibla och effektiva som optioner. Det kräver mer tanke – men ger dig också betydligt mer möjligheter än nästan något annat instrument på börsen.